【交易干货】美元竟然有这个规律!?

星期五（9月6日）晚上我们在交易大赛共同迎接了非农，数据显示，8月季调后非农就业人口只增加13万，预期是16万，上个月是16.4万，数据公布后美元应声下跌，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储9月降息概率为100%，加息概率为0。
啥意思呢，市场预计美联储在9月会议上降息25基点概率为90.4%，直接降息50基点概率为9.6%，9月一定降息，无非就是降息幅度问题。并且如果9月顺利降息25基点，在10月会议上再次降息的概率为59.1%，如果10月没降息，在12月会议上再次降息的概率高达84.7%。

这一次，美元要凉了吗？
9月凉不凉不知道，但未来几年一定凉，耶稣也留不住它，我说的！

美元大周期的走势其实一直很有规律，从1971年布雷顿森林体系瓦解开始，金本位时代结束，美元指数在过去的近半个世纪走势，一张周期图表就能搞定。

如上图所示，到2027年，美元指数可能将经历三轮完整的周期性起伏，每次由盛转衰的周期都将持续近16年。如果以底部时间为起点算大循环周期：

1978-1985年，上涨6年
1985-1992年，下跌7年
1992-1995年，横盘3年
第一个循环周期总计16年

1995-2001年，上涨6年
2001-2008年，下跌7年
2008-2011年，横盘3年
第二个循环周期总计16年

而2011到2017年，上涨了6年，从今天来看，美元指数或许就正处于第三轮周期的弱势阶段，如果按照之前规律，未来几年的走势不容乐观，很有可能持续下跌7年一直到2024年，然后转为3年的横盘震荡。

如果我们再仔细观察一下，美元指数高低点的变盘时间点，我们还可以发现，美元指数中期是以3-4年为循环周期，年内的话是以4个月为一个周期，你想知道现在处在2019年哪个月度周期吗？本周公开课告诉你!（免费注册观看公开课）


除了美元指数的周期规律，影响美元的因素还有很多，其中影响较为显著的有美国经济状况、利率水平、通货膨胀、欧元汇率、财政赤字、避险需求几种。
经济状况和通胀水平是一个货币强弱最本质的体现，欧元跟美元在国际贸易流通中占的比重超过80%，欧元也是美元指数最大的权重，影响力不用多说，财政赤字和避险属性分别对美元指数起着一负一正作用，财政赤字表明政府收支情况也在一定程度反映经济预期，而避险属于则来自于全球货币的地位，尤其是在经济危机中体现明显。

而利率水平，大家通常搞不太清楚，尤其是听到加息降息一脸懵逼。

利率水平是货币的持有成本，说白了就是借钱的利息，加息就是提高利息，降息就是降低利息，我们可以从欠钱的和放贷的两个角度看：

根据利率平价理论，在开放经济条件下，当各国利率水平不一样的时候，投资者（放贷的）更希望把钱投向利率较高的国家，抛售低收益国家货币和资产，这种套利行为会导致热钱从一个国家流向另一个国家，因此会拉升高收益国家相对低收益国家货币的汇率。

而另一方面，以加息为例，原本借贷美元的投资者（欠钱的）因为借贷成本的升高，比如之前借100美元用来投资，每个月能有5美元收益，然后还银行2美元，自己还剩3美元，而加息后，投资收益还是每月5美元，但变成每个月要还银行7美元。投资收益不变，投资成本却不断升高，投资者（欠钱的）肯定会赶紧把欠款还上，这就是为什么加息会导致美元回流。

而美国加息降息实际是改变联邦基金利率，联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率，不是个人银行存贷款利息，主要反映的是银行之间资金的余缺，实际影响的是短期利率；央行无法控制长期利率，长期利率由经济预期、风险偏好、时间偏好、流动性等因素共同决定，为了弥补通胀上升带来的侵蚀，通常长期利率高于短期利率。

所以，加息降息并不一定会直接构成利好利空，而需要做相对比较，相对其他国家利率高、抑制潜在通胀的前提条件下，会显著提升汇率价格。

而在美国等发达的市场经济国家，国债市场收益率事实上已成为金融市场的基准利率，国债收益率成为很多投资者的风向标，下期跟大家聊聊国债收益率那点事儿！我是Lois，我们下周见！


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作者：Lois Yang杰克交易学院导师，原创文章，未经授权请勿转载；首发于杰克TradingAcademy(ID:PROJACKSG)
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