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【Lois干货】揭秘黄金(3) 布雷顿森林体系的前因后果

Lois Yang 发表于 2020年10月12日 13:55

上回说到因为第一次世界大战,维持了百年的金本位被迫中断,后期各国尝试恢复金本位但都以失败告终,金本位就此退出历史舞台,至今没有王者归来。而后来大家听到的跟货币相关的名词就变成“美金”“布雷顿森林体系”,美元是怎么从纸币变成美金的呢?今天跟大家聊一聊布雷顿森林体系的前因后果,盘一盘黄金跟美元的爱恨纠葛。


(一)酝酿

让我们再把历史书翻回上个世纪20年代,第一次世界大战彻底改变了欧洲格局,奥斯曼帝国解体、俄国十月革命、英国一蹶不振、美国悄悄崛起。由于战后重建、失业率的压力,各国政府的经济目标已经由原来单一的维护汇率稳定,转向了经济发展、解决就业率等更重要、更现实的问题。

想要刺激经济、提高就业率,就需要更多的钱,需要流动性,但金本位时代固定的兑换要求“充足的流动性必须对应充足的黄金货币支撑”,且能够保证黄金与各种辅币之间固定的兑换比例,而现实的情况是:缓慢增长的黄金货币难以满足经济发展所需要的增速。(这句话是不是很熟悉,落后的生产力难以满足人民日益增长的物质文化需求)那必然要革命,肯定不是革经济增长的命,于是刀就落在了黄金的头上。

于此同时,一战期间各国向美国借了大量战争贷款,再加上战后的各种赔款,导致流向美国的黄金外汇大幅增加,美国又把多出来的美元再借出去,这样一来美债市场迅速发展,美元流动性充足,但同时拉高了国内的通胀,最终泡沫破裂,经济大萧条爆发了。而后经济危机快速传导至全世界,让原本就不富裕的战败国更加雪上加霜,于是桌子一推,再打一架!



随着二战的爆发,世界再一次陷入动荡,国际货币体系的建设和发展也陷入停滞,当一切尘埃落定,历史将迎来布雷顿森林体系下的国际货币体系。


(二)成型

战争使多数人流血,却养肥了少数人。二战期间,因为美国本土并未遭受战火,并且美国为各个国家提供军火物资和战争贷款,大发横财,等打完第二次世界大战,全世界傻眼了——美国当时的国内生产总值占全球的48%左右,几乎一半都是美国制造,贸易量占了大概全球贸易的三分之一,一跃成为第一大国!

1944年71日,半个月前诺曼底刚刚登陆,二战都还没全面胜利,在美国新罕布什尔州的布雷顿森林小镇的华盛顿酒店里,包括中国在内的44个国家代表暗戳戳的聚在一起,商讨战后国际货币体系问题,最终确定了以美元为中心的国际货币新秩序“布雷顿森林体系”。于19451227日,才正式签署《布雷顿森林协定》(从这里我们也能看出,新闻数据不可靠,重大事件的决策永远发生在公众新闻之前),美元的霸权地位也就是从那时开始,并一直延续到现在。

布雷顿森林协定的最终版本有几个要点:

Ø  建立重要的国际组织,推动公平贸易和国际经济合作

Ø  采用固定的汇率兑换货币

Ø  1盎司黄金兑换$35美元,美元因此成为世界储备货币之一

上述的三条中,只有第一条到今天仍然存在。

布雷顿森林协定建立的组织,包括了国际货币基金(IMF)、世界银行、及关税和贸易总协定(GATT),这些组织至今活跃在国际经济舞台。

那其他协定条款是怎么消失的呢?


(三)崩溃

二战后经济开始恢复,理论上应该大吉大利天天吃鸡,但无奈各国经济增长太快,而核心的流动性在美元,美国当时还是很讲信用的,印钞机不敢随便开,因为美元必须要跟黄金承兑,另一方面其他国家货币因为政治经济原因疯狂贬值,紧抱美国大腿买入美元卖出自家货币,这样一搞美元需求过热,最终出现了美元荒。

然后,经典的矛盾又来了——缓慢增长的美金难以满足经济发展所需要的增速,历史总是惊人的相似,美国人选择保经济弃工具。但屋漏偏逢连夜雨,50年代朝鲜战争60年代越南战争,烧钱不眨眼美国也难顶啊,疯狂印钞之后,境外负债超过了黄金储备的两倍,这时大家开始担心美国承兑不了黄金了,于是拼命拿手里的美元去找美国换黄金。

美国黄金储备因此减少,于是恶性循环继续挤兑黄金,1971815日,美国总统尼克松下令关闭黄金窗口,终止了1盎司黄金=35美元的兑换承诺,协定第三条破碎,美元开启了长达10年的贬值苦旅;随后因为美元贬值,再次引发了欧洲抛售美元抢购黄金的风潮,为了避免被美元连累(大家都很现实),西方各国纷纷取消本国货币与美元的固定汇率,转而实行浮动汇率,协定第二条也随之破碎。

至此,维持不到三十年的布雷顿森林体系结束,全世界的汇率制度演变成自由市场的浮动汇率,供给和需求成为决定货币价值的唯一标准。尽管这确实引发了多次货币危机和更为剧烈的货币波动,但是,货币的投机交易和机构订单原理的手法也应运而生。



(四)后记

虽然布雷顿森林体系消失了,但它最大的贡献可能是,改变了美元的地位。尽管英镑的表现依然坚挺,以及后来欧元这只区域性货币闪耀登场,美元至今仍然是世界主要的储备货币之一。不可否认,通过建立美元和黄金的兑换价格,巩固了美元的地位,使美元成为世界上最具有流动性和最可靠的货币。

布雷顿森林体系瓦解后,1976IMF通过《牙买加协定》,确认了黄金与各国货币彻底脱钩,不再是汇价的基础,国际储备也变成美元欧元英镑日元黄金等多元化,浮动汇率受到合法,并且拥有多种货币调节机制,自由度极高,因此现存国际货币体系也被戏称为“无体系货币体系”。


以上就是关于布雷顿森林体系的全部内容,与其说是揭秘黄金,不如说揭秘美元怎么取代的黄金,而当下的世界大家都知道了,黄金成了保值商品,如今的黄金究竟扮演着怎样的角色呢?欢迎收看下期《当代黄金的角色》!


我是Lois,我们下回见!

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Lois Yang  
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